2023年上半年固定收益類理財產(chǎn)品仍為市場主力。 東江時報記者周楠 攝

　　在銀行存款利率不斷下行以及債市走強(qiáng)的背景下，銀行理財產(chǎn)品再度“走俏”。近日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2023年上）》（以下簡稱“半年報”），數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模25.34萬億元，全年累計新發(fā)理財產(chǎn)品1.52萬只，募集資金27.75萬億元，為投資者創(chuàng)造收益3310億元。值得注意的是，持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量已突破1億，銀行理財普惠特性不斷顯現(xiàn)，但理財投資者整體風(fēng)險偏好出現(xiàn)兩極分化。

　　上半年理財產(chǎn)品平均收益率3.39%

　　2022年，銀行理財產(chǎn)品經(jīng)歷了兩次“破凈潮”，讓不少銀行理財投資者心有余悸。《報告》顯示，2023年上半年，全國共有225家銀行機(jī)構(gòu)和30家理財公司累計新發(fā)理財產(chǎn)品1.52萬只，累計募集資金27.75萬億元。對比來看，今年上半年新發(fā)行的理財產(chǎn)品數(shù)量與2022年同期持平，但累計募集資金有所減少，截至2023年6月末，全國共有265家銀行機(jī)構(gòu)和30家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品3.71萬只，較年初增長6.88%；存續(xù)規(guī)模25.34萬億元，較年初下降8.35%，同比下降13.07%。

　　“按照下半年理財沖量節(jié)奏發(fā)力的慣例，其整體規(guī)模有望恢復(fù)至2022年中29萬億元以上的水平。”中信證券研究銀行業(yè)首席分析師認(rèn)為，2023年一季度理財規(guī)模明顯下降，但進(jìn)入二季度，銀行理財逐漸走出破凈潮陰霾，理財行業(yè)呈現(xiàn)回暖修復(fù)趨勢，上半年末理財存續(xù)規(guī)模較一季度末有所回升，表明市場信心有所提振

　　“我現(xiàn)在的資產(chǎn)配置是銀行理財產(chǎn)品占50%，30%的基金，還有10%的保險以及10%的活期存款以備不時之需。”90后陸小姐告訴記者，盡管現(xiàn)在銀行利率整體下滑，理財產(chǎn)品收益率有所下降，但銀行理財依然在她的資產(chǎn)配置中占到絕大部分。

　　2023年上半年，理財投資者數(shù)量維持增長態(tài)勢。截至2023年6月末，持有理財產(chǎn)品的投資者人數(shù)達(dá)1.04億，較年初增長7.24%，同比增長13.41%。其中，個人投資者數(shù)量新增679.06萬個，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量新增21.38萬個。從結(jié)構(gòu)上看，截至2023年6月末，理財市場仍以個人投資者為主，達(dá)1.03億，占比98.87%；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量占比略有提升，數(shù)量為117.33萬個，占比1.13%。

　　投資者數(shù)量在增加，然而，2023年上半年投資者獲得的收益卻減少了超兩成。《半年報》提到，2023年上半年，理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng)造收益3310億元，而去年同期的收益為4172億元，同比減少了862億元，降幅高達(dá)20.66%。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計為投資者創(chuàng)造收益836億元；理財公司累計為投資者創(chuàng)造收益2474億元，同比增長19.61%。2023年上半年各月度，理財產(chǎn)品平均收益率為3.39%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財創(chuàng)造的收益大幅減少，與銀行理財打破剛兌以及市場的大幅波動不無關(guān)系。

　　固定收益類理財產(chǎn)品仍為市場主力

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2023年上半年，固定收益類理財產(chǎn)品仍是市場主力。《半年報》顯示，截至2023年6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為24.11萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的95.15%，較去年同期增加1.32個百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為1.11萬億元，占比為4.38%，較去年同期減少1.52個百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小，分別為0.08萬億元和0.04萬億元。

　　實(shí)際上，經(jīng)歷了去年“破凈潮”“贖回潮”考驗(yàn)，理財公司清晰地認(rèn)識到距離投資者的期待還有一定差距，風(fēng)險偏好也愈加審慎。固定收益類理財產(chǎn)品投資領(lǐng)域一般是銀行間信用級別較高、流動性較好的金融工具，風(fēng)險級別較低。記者梳理中國理財網(wǎng)信息發(fā)現(xiàn)，截至目前，理財公司共預(yù)售約89款理財產(chǎn)品，從投資性質(zhì)來看，這些產(chǎn)品均為固定收益類產(chǎn)品，權(quán)益類產(chǎn)品“不見蹤影”，從上述發(fā)行的產(chǎn)品來看，風(fēng)險等級為低、中低風(fēng)險的產(chǎn)品共有82款，僅有7款產(chǎn)品風(fēng)險等級為三級（中風(fēng)險）。

　　融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，銀行理財客戶風(fēng)險承受能力大多不高，傾向于購買凈值穩(wěn)定的理財產(chǎn)品，去年理財產(chǎn)品“破凈潮”之后，投資者風(fēng)險對凈值波動較大的中高風(fēng)險產(chǎn)品接受度變得更低；此外今年股市持續(xù)低迷，權(quán)益類資產(chǎn)收益率表現(xiàn)不佳，理財公司新發(fā)產(chǎn)品中，PR1、PR2級的固收類理財產(chǎn)品占比持續(xù)上升。

　　上半年，銀行理財在轉(zhuǎn)型發(fā)展的同時，積極響應(yīng)國家政策號召，充分發(fā)揮資金優(yōu)化配置功能，通過多種途徑實(shí)現(xiàn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求對接。截至今年6月末，銀行理財產(chǎn)品通過投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約19萬億元。理財資金投向綠色債券規(guī)模超2300億元，投向“一帶一路”、區(qū)域發(fā)展、扶貧紓困等專項(xiàng)債券規(guī)模超1000億元，為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持超3.5萬億元。

　　理財行業(yè)不斷推出特色產(chǎn)品，如為助力我國碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，理財市場上半年累計發(fā)行ESG主題理財產(chǎn)品67只，合計募集資金超260億元，截至今年6月末，ESG主題理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)1586億元，同比增長51.29%。同時2023年6月末存續(xù)專精特新、鄉(xiāng)村振興、大灣區(qū)等主題理財產(chǎn)品超200只，存續(xù)規(guī)模超850億元。

　　保守型個人投資者數(shù)量增加

　　“風(fēng)險稍高的R3理財，多的能有4%收益率，但是我不敢買啊。”即便零錢理財產(chǎn)品（貨幣基金、現(xiàn)金管理類理財）的收益率已“低到塵埃里”，但在李小姐看來，這是一種安全在握的快樂，她買的是某股份銀行銷售的兩款現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，R1級低風(fēng)險，近七日年化收益率為2.147%和2.184%。

　　無獨(dú)有偶，去年10月，黃先生抱著試試看的心態(tài)，買了一次封閉期半年的R2凈值型理財，業(yè)績比較基準(zhǔn)超4%，結(jié)果買完不到一周就遇上了大跌，花了很長時間才爬起來。等封閉期結(jié)束，5萬元本金賺了一兩百塊錢，年收益率甚至不到1%。這段不太成功的投資經(jīng)歷，讓陳先生更加確信自己是偏保守的風(fēng)險偏好，在他看來，與其在看不見買了什么的理財產(chǎn)品里“賭”，不如直接買低風(fēng)險產(chǎn)品。

　　近兩年R2、R3級（中低風(fēng)險）理財凈值罕見波動，股市和基金虧錢效應(yīng)明顯，讓很多人在投資理財時更注重風(fēng)險控制，但也有部分投資者更為激進(jìn)。半年報顯示，2023年上半年，理財投資者整體風(fēng)險偏好趨于兩極化發(fā)展，風(fēng)險偏好為一級（保守型）和五級（進(jìn)取型）的個人投資者數(shù)量占比較年初有所增加，分別增加1.32%和0.32%。不過，截至今年6月末，持有理財產(chǎn)品的個人投資者數(shù)量最多的仍是風(fēng)險偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者，占比34.31%。同時，在產(chǎn)品期限方面，新發(fā)封閉式理財產(chǎn)品加權(quán)平均期限縮短，1年以上的封閉式產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比下降。這意味著，投資期限越來越短，低風(fēng)險產(chǎn)品更受歡迎，保守型個人投資者的數(shù)量正在增加。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)日前發(fā)布報告指出，凈值化轉(zhuǎn)型后，理財產(chǎn)品的凈值必然會隨著市場行情發(fā)生波動。對投資者來說，應(yīng)理性看待理財產(chǎn)品的凈值波動，不必過于恐慌。同時，要根據(jù)自身風(fēng)險偏好合理選擇理財產(chǎn)品，關(guān)注產(chǎn)品長期表現(xiàn)。

　　相關(guān)鏈接 機(jī)構(gòu)要做好投資者分層服務(wù)

　　展望未來，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員認(rèn)為，銀行金融業(yè)的發(fā)展將繼續(xù)保持穩(wěn)定和良好的趨勢，預(yù)計銀行理財產(chǎn)品整體市場規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場競爭將越來越激烈。在此背景下，銀行金融機(jī)構(gòu)需要從凈值管理、投資研究能力、渠道建設(shè)、投資者教育和公司等方面努力，圍繞客戶需求創(chuàng)新特色產(chǎn)品和服務(wù)，提高競爭力，抓住時代機(jī)遇，迎接新的市場考驗(yàn)。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，銀行理財公司需要做好投資者分層服務(wù)。在加強(qiáng)風(fēng)險評測的基礎(chǔ)上，向不同投資者提供不同風(fēng)險等級、期限的理財產(chǎn)品。如果投資者對凈值回撤比較敏感，理財產(chǎn)品應(yīng)更加突出穩(wěn)健性，平滑凈值波動；對高凈值客戶，則應(yīng)提供更豐富的產(chǎn)品，包括權(quán)益類產(chǎn)品。

　　記者了解到，針對理財產(chǎn)品特征與投資者需求的錯位偏差，部分頭部理財機(jī)構(gòu)已跳脫出單純通過封閉式產(chǎn)品發(fā)行來解決表面問題的展業(yè)思路，紛紛開始在產(chǎn)品體系端加大發(fā)力。例如光大理財打造的“七彩陽光”產(chǎn)品體系，以七類色彩對應(yīng)不同的產(chǎn)品類型，通過多元運(yùn)作模式，均衡分布的不同風(fēng)險等級產(chǎn)品，打造滿足客戶細(xì)分需求的全天候多策略產(chǎn)品體系；再如工銀理財近日發(fā)布的“穩(wěn)鑫智遠(yuǎn)”品牌體系，立足銀行理財收益性與穩(wěn)定性目標(biāo)，通過四大產(chǎn)品主題覆蓋不同投資策略與投向并向下細(xì)化產(chǎn)品類型，盡可能滿足各類偏好投資者的投資需求。

　　東江時報記者劉乙端

　　本版投資建議僅供參考，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。