春節(jié)后！基金“抱團股”持續(xù)瓦解 周期股逆市突襲

　　“本來今年的小目標就是搞錢，誰知道開市后天天給我暴擊！”誰也沒想到，牛年春節(jié)之后的A股會以這樣一種方式開啟新篇章。曾經(jīng)風(fēng)光無限的基金“抱團股”持續(xù)瓦解，并拖累指數(shù)整體下行，“抱團股”也讓多數(shù)基金凈值出現(xiàn)明顯虧損。與此同時，周期股近日卻逆市突襲，滬深兩市“煤飛色舞”。

不少被眾多機構(gòu)抱團的“藍籌大白馬”出現(xiàn)跌勢。 惠州日報記者周楠 攝

　　基金抱團股閃崩

　　今年1月初，A股市場出現(xiàn)了比較奇特的現(xiàn)象：彼時，A股市場每天都有兩三千只股票下跌，但指數(shù)在持續(xù)上漲。牛年春節(jié)過后，A股市場再現(xiàn)奇特景象，只是市場風(fēng)格在一夜之間大變天：每天上漲股票數(shù)大于下跌數(shù)，但指數(shù)卻在持續(xù)下行。

　　核心關(guān)鍵詞就是“機構(gòu)抱團股”，自2018年底以來，以基金抱團為代表的“漂亮50”成分股持續(xù)上漲，各個領(lǐng)域的“細分茅臺”幾乎成了A股市場只漲不跌的代名詞。

　　或許連基金自己也未成想，在2021年節(jié)后的幾個交易日，這些被眾多機構(gòu)抱團的“藍籌大白馬”會以一種比較極端的方式出現(xiàn)大跌走勢。以貴州茅臺為例，春節(jié)前最后一個交易日，貴州茅臺股價大漲5.89%，總市值突破3萬億元。但節(jié)后，這個A股“市值一哥”突然“翻臉”，短短3個交易日該股股價已跌去12%，并帶動一眾白酒股集體跳水，除此以外，中國中免、藥明康德、東方財富等細分領(lǐng)域的“茅臺”均出現(xiàn)了較大幅度的下跌。

　　對于持有抱團股基金的投資者而言，節(jié)前節(jié)后心情猶如坐過山車，“節(jié)前一個月賺的錢三天就還回去了。”90后投基者小陸原本以為春節(jié)過后可以繼續(xù)“拿紅包”，誰想每天都在遭受暴擊。統(tǒng)計顯示，最近一個月有超過100只基金出現(xiàn)了5%以上的虧損，個別基金的浮虧超過10%。

　　這些前期被眾多機構(gòu)簇擁的“白馬股”為什么會發(fā)生群崩的場景？目前市場主流的看法是，基金抱團股普遍在前期累積了很大的漲幅，需要一定時間和空間去消化估值。

　　周期股出現(xiàn)普漲

　　在基金抱團股“閃崩”的同時，A股市場中一些前期調(diào)整幅度較深的板塊，比如有色金屬、煤炭、石油等出現(xiàn)了較大幅度的上漲。如果再仔細看，就會發(fā)現(xiàn)它們背后有一個共性，那就是“順周期”。

　　一眼望去，本周一兩市的板塊漲幅榜單前十位，幾乎是周期板塊的天下。有色冶煉加工板塊掀漲停潮，此外，稀缺資源、石油礦業(yè)開采、小金屬概念、鋼鐵、鈷、煤炭概念等板塊亦有所表現(xiàn)，板塊整體漲幅都在兩市排名前列。綜合來看，周期股近期可謂C位出道，呈現(xiàn)一片普漲態(tài)勢。

　　方信財富投資基金經(jīng)理郝心明表示，抱團股經(jīng)過長期上漲積累了巨大的獲利盤，估值透支了未來的業(yè)績。隨著歐美疫情好轉(zhuǎn)，對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期推動了大宗商品走強，當(dāng)市場確定了新熱點之后，資金會從高位抱團股上溢出,流入到其他“順周期”品種，“如果資金不能持續(xù)流入，未來行情可能會繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化，如果資金保持充裕，在抱團股調(diào)整到位之后可能會迎來同漲普升的全面上漲。”

　　中信證券認為，節(jié)前市場已經(jīng)進入資金驅(qū)動的階段，流動性新舊置換推動了市場極致分化。節(jié)后機構(gòu)投資者和散戶的集中調(diào)倉導(dǎo)致了前期機構(gòu)重倉股大幅調(diào)整，個股快速下跌導(dǎo)致產(chǎn)品贖回壓力加大，資金正反饋效應(yīng)逆轉(zhuǎn)，加大了短期調(diào)整幅度。預(yù)計在順周期情緒出現(xiàn)調(diào)整時，此輪極致分化后的再平衡過程才會結(jié)束。

　　博時基金宏觀策略部表示，在結(jié)構(gòu)上，看好受益節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)與全球再通脹預(yù)期的化工、有色板塊，成長類電子、計算機、新能源車、醫(yī)藥板塊也是短期阻力較小的方向。中期隨著“緊貨幣+緊信用”階段確認，食品飲料、家電、銀行過往相對收益占優(yōu)。

　　惠州日報記者劉乙端